На российскую нацвалюта давят сразу несколько факторов, и у рубля появятся определенные основания для снижения к концу марта. Такое мнение высказывает старший аналитик «Альпари» Анна Бодрова.
На ее взгляд, текущее «укрепление рубля внесло существенный вклад в положительную работу по сдерживанию инфляции». «Однако это, похоже, единственный плюс в дорогой национальной валюте, который действительно заметно и можно доказать. Среднесрочный тренд на укрепление российского рубля был сформирован еще 14 ноября 2016 года, и с тех пор рубль вырос к доллару США на 15%. Новый 2017 год американская валюта начала с отметки 61,10 руб., сегодня средневзвешенный курс доллара составляет около 58 руб.», — говорится в обзоре эксперта.
Она полагает, что «между рублем и нефтью плотная связь практически исчезла». «Основной поддержкой для российской валюты является спрос мировых инвесторов из-за высокой ключевой ставки российского Центробанка. Это называется торгами carry trade (кэрри трейд). Их суть в следующем: на рынке продается валюта с низкой доходностью (в нашем случае это доллар США) и покупается валюта с высокой доходностью (это рубль). Доходность в этом примере — это уровень официальной ставки Центробанка. В России она составляет 10% годовых, не меняется с осени 2016 года и как минимум до мартовского заседания ЦБ пересмотрена не будет. Это определение — carry trade — фигурирует практически в каждом биржевом обзоре и комментарии, поскольку на текущий момент поддержка рублю с этой стороны наиболее выражена», — констатирует Бодрова.
По ее словам, «дополнительную опору российскому рублю дают покупки Минфином валюты на внутреннем рынке». «Тут все сложнее и туманнее: ни Центробанк, ни финансовое ведомство не публикуют данные об интервенциях в этот раз, а рыночные объемы указывают на единовременные покупки долларов США, как, например, это было на минувшей неделе в среду и пятницу. Тогда рубль резко ослаб, но после вернулся к своим привычным позициям», — напоминает аналитик.
По ее оценкам, «до конца февраля ситуация для доллара и рубля останется примерно текущей». «Ожидания по марту смешанные, на рубль будут давить следующие факторы: пиковый период выплат российских компаний по внешнему долгу, ожидание итогов мартовского заседания ЦБ РФ», — указывает эксперт.
Кроме того, считает она, будет сказываться «определенное охлаждение отношений РФ и США», поскольку «с приходом к власти президента Дональда Трампа создалось впечатление о скорой отмене пакетов антироссийских санкций, которые работают уже несколько лет», однако «сейчас видно, что это только показалось».
Помимо этого, продолжает Бодрова, на рубль давят и «реальные располагаемые доходы россиян», которые «падают два года подряд, что не способствует оживлению в розничных продажах». «Текущий рост ключевых макроэкономических параметров — это просто их восстановление после провала ранее, и на сегодняшний момент говорить о планомерном улучшении все-таки преждевременно», — уверена аналитик.
Она также обращает внимание на то, что «личная инфляция россиян остается вдвое-втрое выше официальной». «Это связано со слишком вялым ростом уровня заработных плат при одновременно удорожании повседневной жизни населения. Платежеспособность остается без особенных положительных изменений при том, что россияне стали охотнее тратить при прежнем уровне дохода. Основная причина этого кроется в нейтральной экономической ситуации без выраженных стрессов», — подчеркивает эксперт.
«Отдельным фактором стоит все-таки упомянуть стоимость нефти. Почти семь недель „черное золото“ стоит как будто зажатым в торговом диапазоне: и расти не может, и падать не хочет. Однако технический график дает основания говорить о возможности снижения цены на нефть в середине марта-начале апреля. Если баррель пойдет вниз, то рубль не сможет игнорировать это давление», — предупреждает Бодрова.
Таким образом, по ее мнению, «в совокупности все это создает определенные основания для ослабления рубля в середине-конце марта».
Источник: